אסטרטגיה על נטפליקס עם שימוש ביווניות שלא עבדה

[elallouf]

יום לפני מועד פרסום הדוחות של נטפליקס פתחתי את הפוזיציה הבאה:
מכירה של CALL 350 מועד פקיעה 17 בינואר 2020 (365 ימים לפקיעה) – 10 חוזים
קניה של CALL 345 מועד פקיעה 1 במרס 2019 (43 ימים לפקיעה) – 10 חוזים
הפוזיציה היא כתיבת CALENDAR
ערכי היווניות היו
טטה: מינוס 180
ווגא: מינוס 963
הדלתא הייתה נטרלית והפוזיציה הייתה מאוזנת במועד פתיחתה (כלומר פוטנציאל הרווח לשני הכיוונים היה דומה ע”פ הגרף שמערכת המסחר הציגה).
השיקולים בפתיחת הפוזיציה היו:
שינויים בסטיות התקן משפיעים יותר על אופציות רחוקות מאשר על קרובות.
סטיית התקן תקטן לאחר פרסום הדוחות.
בגלל שהווגא היא שלילית והרבה יותר גבוהה מהטטא – השינוי בערך הפוזיציה יהיה חיובי כמעט ללא קשר לכיוון.
מה שקרה בפועל הוא:
הדוחות אכזבו – המניה ירדה בכ- 3% מיד עם פרסומם.
מיד לאחר פרסום הדוחות ביום למחרת הפוזיציה הפסידה כ- 3,000$ !!!!!
הירידה בערך האופציות הקרובות הייתה יותר גדולה מאשר עליית הערך של האופציות הרחוקות, גם בגלל שהמניה ירדה וגם בגלל הקרבה לפקיעה. (לצורך ההמחשה – אם הייתי קונה את האופציות הקרובות למועד פקיעה של אותו יום הן היו מתאפסות כמעט מיד…. )
מבדיקה בדיעבד של גרף סטיית התקן הגלומה נראה שאכן הייתה צניחה משמעותית לאחר פרסום הדוחות.
הדבר הבלתי מובן הוא שהניתוח על סמך היווניןת שהיה נכון, לא בא לידי ביטויי בתוצאות.
שאלות אליכם:

– איך ייתכן שמידע שאנחנו מקבלים מהיווניות מביא לתוצאות כל כך בלתי צפויות?
– אסור לפעול רק על סמך היווניות?
– המידע שאנחנו מקבלים מהיווניות עלול להיות שגוי?
– למה הירידה בסטיות התקן לא הביאה לתוצאה הרצויה למרות הווגא השלילית הכל כך גבוהה?

[admin]

שאלת מיליון שאלות והתשובות רבות כי גם חסרים מלא נתונים.
עדיין, ללא הסתכלות בנתונים. אחד הדברים שכנראה לא בדקת הוא סטיית התקן הגלומה כשרכשת את הפוזיציה. סביר מאד שהסטיות תקן באופציות הקצרות היו גבוהות מהותית מאלו הארוכות ובמיוחד לפני הדוחות. לכן, עם פרסום הדוחו”ת הירידה בסטיות התקן בהן הייתה גדולה מהותית מאשר בארוכות.
ההנחה שאתה הנחת, שהירידה תהיה זהה, אינה נכונה כלל ומכאו הטעות הגדולה.
בקיצור, השיקול העיקרי שהביא אותך לפתיחת הפוזיציה אינו נכון כלל.

[elallouf]

אתה צודק, זה מה שקרה.
אבל האם אפשר להסיק מכך שאי אפשר לקבל החלטות רק על סמך היוניות ?
הן שיקפו וגא שלילית גדולה מאד !
או אולי שהיוניות נותנות מידע לא מדויק כשמדובר באסטרטגיה שכוללת מועדי פקיעה שונים?
הרי יש אנשים שפועלים בשוק הזה רק על סמך היוניות…..

[elallouf]

אני לא הנחתי שהירידה בסטיות התקן של שתי האופציות תהיה זהה.
אני הנחתי שהוגא השלילית תגרום לעליה כל כך גדולה באופציה הרחוקה שיפצה על הירידה העודפת בגלל סטיית התקן באופציה הקצרה.

[admin]

ראשית, לא הסתכלת על היוונית הכי חשובה כשניגשים לאסטרטגיה
מסוג זה : IV בכל אופציה. לא רלוונטי ווגא גבוהה אם השינוי ב-IV נמוך מאד.

[מאת]

תגובות